Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) 31 июля выпустила ордер о пересмотре собственного решения, которым в мае 2026 года условно разрешила площадке Nasdaq PHLX запустить QBTC — опционы на биткоин-индекс с денежным расчётом. Разрешение остаётся приостановленным, пока полный состав комиссии не разберётся заново. Замечания заинтересованных сторон принимаются до 24 августа.

Поводом стала жалоба CME Group, поданная в июне; 11 июня одобрение поставили на паузу. Аргумент биржи не про качество продукта, а про подведомственность: биткоин — товар, значит производные на его цену относятся к исключительной компетенции Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), а не SEC. У CME уже работают регулируемые фьючерсы и опционы на биткоин, и появление конкурента, прошедшего в тот же сегмент по другой процедуре, её не устраивает.

Сам QBTC устроен так: опционы с денежным расчётом, где и базовый индекс, и расчётная цена берутся из бенчмарков CME CF. Если позиция CME устоит, у Nasdaq останется два пути — регистрироваться у CFTC как площадка для фьючерсов и свопов либо переделывать контракт так, чтобы базовым активом стала ценная бумага, например спотовый биткоин-ETF.

Спор о юрисдикции важнее самого продукта

В США до сих пор нет ответа, кто главный по крипте, и каждый новый инструмент проходит через торг двух ведомств. Решение по QBTC станет ориентиром для всех расчётных производных на цену криптовалют: от него зависит, где вообще будет формироваться ликвидность по биткоин-опционам. Пока идёт разбирательство, продукт не торгуется.

Беларусь эту развилку обошла с другой стороны — здесь всю сферу собрали в один контур. Декрет № 8 «О развитии цифровой экономики» от 21 декабря 2017 года ввёл понятие цифрового знака (токена), Указ № 367 замкнул куплю-продажу токенов физлицами на операторов — резидентов ПВТ, а Указ № 19 от 16 января 2026 года добавил фигуру криптобанка: акционерного общества со статусом резидента ПВТ, включённого в реестр Нацбанка. Постановления Нацбанка по криптобанкам вступили в силу 18 июля 2026 года. Спорить о подведомственности в такой конструкции некому: и допуск к рынку, и надзор идут по одной вертикали. Обратная сторона — выбор площадок у белорусского держателя ровно такой, какой согласовал ПВТ, и любые деривативы на биткоин появятся здесь не раньше, чем их пропишут отдельным актом.