С начала августа индекс S&P 500 вырос на 3,12 процента, что в деньгах составляет около 2,1 триллиона долларов. Столько же стоит весь крипторынок целиком. Биткоин за тот же период прибавил всего два процента и торгуется около 64 600 долларов.

Объяснение аналитиков сводится к тому, что ралли на фондовом рынке не общее, а узкое. «Рост акций тянут сектора, к которым у биткоина нет прямого отношения, прежде всего искусственный интеллект», — говорит аналитик Адам Хеемс. Иначе говоря, это не приток денег в рисковые активы вообще, а ставка на конкретную индустрию.

Плюс у самого крипторынка накопились собственные проблемы: взлом Coldcard на 120 миллионов долларов, неопределённость вокруг законопроекта Clarity Act, продажи биткоина компанией Strategy три месяца подряд и отток из стейблкоинов на фоне растущей доходности облигаций.

Отдельный фактор — ожидание. Значительная часть трейдеров ориентируется на четырёхлетний цикл халвинга и ждёт дна рынка в октябре, а потому предпочитает не покупать сейчас. Спрос на спотовые биткоин-фонды при этом неровный, и последние притоки могли быть арбитражными, а не ставкой на рост.